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困境反转“实锤”?燃煤成本下降叠加发电量环比改善 火电行业上市公司迎布局良机

文章来自:柠檬色的秋
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发布时间:2022-08-21 16:00:08
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火电板块周五表现强势,上海电力、华能国际和华电国际收盘涨停,大唐发电和华银电力涨超7%。

今早,中央气象台继续发布高温红色预警,这已经是中央气象台连续第10天发布高温红色预警。广发证券分析师郭鹏等8月14日发布的研报中指出,多地持续高温用电负荷激增,7月用电量同比增长6.3%,其中一产同比增长14.3%、二产同比下滑0.1%、三产同比增长11.5%、城乡居民同比大幅增长26.8%。用电需求恢复下,7月发电量预计同比实现正增长,作为主力电源的火电发电量有望环比改善。

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周喆进一步指出,近年来国家与各省陆续对煤电新项目建设提出“等/减容量替代”原则,火电核准容量价值凸显。

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郭鹏指出,2022年至今原煤单月产量均实现超10%以上的同比增速。价格方面,2022年8月13日秦皇岛5500大卡动力煤市场价为1145元/吨,较3月高点已下降465元/吨。

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电价方面,参考广东、江苏两地市场交易情况来看,8月广东、江苏成交电价分别为500、469元/兆瓦时,环比基本持平,同比仍在高位。

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周喆指出,因产能过剩,2016-2020年我国火电投资额从1174亿元持续下滑至553亿元,2021年四季度以来受能源保供+调峰需求双重因素推动,火电投资迎来拐点,2022年上半年实现火电投资额347亿元,同比增长71.8%。

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自2021年四季度开始火电项目新核准装机容量大幅回升,2021年四季度与2022年一季度分别达11GW与8.63GW,分别同比增长36.3%与103.1%。周喆认为,核准项目量的持续高增有望带动后续1-2年火电投资额的稳健增长。

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产业链方面,周喆指出,火电板块产业链主要可分为设备端、工程建设端及运营端,设备端主要可分为主机设备和辅机设备;工程建设端以中国能建为龙头;运营端包括国内“五大四小”发电集团、省属发电平台等。周喆预计,火电投资复苏背景下设备端有望优先受益,火电环保设备望迎投资机会,建议关注火电行业环保设备领军企业青达环保、深耕核电和火电凝结水精处理的力源科技、深耕环境监测和分析仪器市场的雪迪龙等。

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业绩方面,去年煤炭价格暴涨,煤电企业经历了史上最严重亏损年。华泰证券分析师王玮嘉等7月19日发布的研报指出,得益于市场化电价上浮超过煤价涨幅,华电国际、国电电力、内蒙华电、京能电力和皖能电力等火电公司已在22年前两个季度连续实现盈利,业绩较21年下半年大幅改善。

郭鹏认为,在国家持续加强煤价监管下,预计火电企业三季度燃料成本环比下降、而电价仍在高位,因而三季度业绩环比、同比均改善。中期来看,伴随动力煤产能在政策大力推动下持续释放,预计未来2年供需格局同比持续改善,火电具备持续盈利能力的新共识将形成。

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国信证券分析师黄秀杰8月14日发布的研报中推荐积极转型新能源,现金流充沛火电龙头华能国际、中国电力等。郭鹏认为,火电集团积极发展绿电、火电机组还具备调峰、消纳能力,火电企业有望迎来盈利修复,推荐积极打造区域综合能源平台的湖北能源、皖能电力;全国性火电龙头华能国际、华电国际、国电电力等。

但是,周喆指出,煤炭价格是影响国内电力行业的核心因素,若煤价上涨超预期,可能导致火电企业盈利能力下滑。

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