当前位置:首页 > 财经 > 股票证券 > “最大隐形地主”中国平安,房地产风险敞口几何?....

“最大隐形地主”中国平安,房地产风险敞口几何?

文章来自:娥娜翩跹
字体:
发布时间:2022-05-09 08:27:46
阅读:46

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

出品|清流工作室

作者|王晓悦 主编|赵妍

爆料邮箱:

stoolpigeon@service.netease.com

中国平安综合金融牌照带来“一鱼多吃”的便利,也令其走入“鸡蛋放在同一个篮子里”的窘境。

在此前的2021年业绩发布会上,平安的高管强调,公司不动产投资仅占保险资金5.5%,股债投资更是只有1154.18亿元,总体风险可控。但与之对比的是,因计提了单个暴雷房企华夏幸福432亿元的减值准备,平安集团全年利润骤降三成。

深究下去,中国平安对华夏幸福仅有180亿元的股权投资,剩余计提的是高达273亿元的债权投资。而中国平安同时也持有碧桂园、旭辉地产、中国金茂、朗诗集团等4家上市房企的股权。且同样在入股后,整个平安系积极地向相关联的房企提供债务支持。

在市场好的时候,铁索连舟使平安各个业务板块都能获利,但房地产下行之时,单个房企的暴雷就可能引爆多个业务板块。

中国平安几乎把房企投了个遍,但不乐意被称为“最大的隐形地主”,一直尝试降低外界对其地产投资风险的评估。此前,更是声称平安险资对恒大集团、蓝光发展等暴雷房企,无论是股权或债权上的“敞口均为0”。

但清流工作室独家发现,公开记录显示可能并非如此。平安险资参股的招商平安,就有至少两笔对恒大的借款被违约,并已进入追讨债款的法律程序。而平安险资旗下的平安不动产,也对蓝光发展有多笔借款未能收回,并采取冻结对方股权的方式维权。

据清流工作室统计,平安旗下的平安不动产、平安信托、平安汇通、平安证券及平安资管,多个渠道对外投资房地产业,与不同的房企合资设立开发公司。合作对象有大国企和龙头企业,但也不乏部分资金链紧张的房企。

这些房地产类的投资,又是否存在风险敞口?

平安入股房企的“双重”风险

2021年年报中,中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及权益法损益调整金额合计432亿元,其中股权159亿元,债权类则高达273亿元。这笔减值让中国平安2021年的归母净利润减少了243亿元。

股权投资计提的159亿元减值或许是熊市带来的无差别伤害。但273亿元的债权类计提,显然给了平安2021年业绩重重一击。

2018年7月10日及2019年1月31日,平安与华夏幸福及其股东王文学签下《股份转让协议》,合计斥资180亿元购下华夏幸福25.19%股权,并由平安人寿出面持股。

入股华夏幸福后,整个平安系都在为华夏幸福输血,不断追加债权投资。

平安旗下的深圳平安汇通投资管理有限公司,为华夏幸福的PPP项目发行了大量的资产支持证券,平安系资金还亲自下场认购了部分华夏幸福的融资产品。

在2022年4月22日的一份交易概述中,平安财险透露,对华夏幸福作为融资主体、发行主体或担保主体的相关债权投资资产,共计持仓面值为35.08亿元。

平安养老保险和平安资管也曾设立债权投资计划,为华夏幸福提供永续债权投资资金,金额不超过50亿元及10亿元。

这些较为明面上的债权投资不足百亿,更多的债权类投资也许来自平安的银行、信托等板块。

比如,平安银行曾在2020年向华夏幸福的全资孙公司九通基业投资有限公司提供结构化融资额度不超过30亿元,通过信托计划向其发放贷款。

平安汇通还与华夏幸福设立合资公司,参与具体项目建设。平安汇通与华夏幸福原合资设立了北京中城辉煌房地产开发有限公司,但此后该公司陷入资金危机,列入失信被执行人。2019年,一家固安世昌企业管理有限公司接手华夏幸福所持股权,其背后是两个神秘的自然人吕秀云和李恬。

此外,平安人寿还以华夏幸福为踏板,拿下了北京大厦项目物权。2018年底,华夏幸福花了57.8亿元,从中国铁路物资股份有限公司接手北京物盛科技有限公司,项目地块位于丽泽金融商务区,地处北京西二、三环路之间,是北京市和丰台区重点发展的新兴金融功能区。时隔一年,华夏幸福在2019年底又将该项目几乎原价58.29亿元转让给平安人寿,并将项目交由华夏幸福代建代管。

“最大隐形地主”中国平安,房地产风险敞口几何?

这些隐藏在各个渠道下的房地产投资,是否存在风险敞口?

清流工作室发现,这些房企与平安系设立合资公司后,又大量地将项目公司股权质押给平安系。同时,平安旗下保理公司深圳市前海平裕商业保理有限公司又为多家房企提供应收账款融资服务。

值得注意的是,这些合作方里不乏资金链紧张的中小房企,如正荣地产、中洲控股。更有一些合作方,追溯到最后是自然人背景,而非房企背景。

此外,平安部分项目已经出现资金问题。比如,平安汇通与福建华班企业管理有限公司合资设立福建华浦房地产开发有限公司,负责运营华浦·华尔街商业地产项目。2021年5月,该公司已被裁定破产清算,华浦地产运营的华浦华尔街项目也于近日被公开拍卖。

结语

中国平安体量巨大,从投资比例来看,房地产投资占比并不大。但房地产业的高杠杆属性,决定了这类资产利润波动幅度较大,这也是一个华夏幸福暴雷,就造成平安利润大幅滑落的原因。如何降低集团各个板块在房企暴雷潮中的风险,是中国平安当前最重要的任务。

反弹行情下的专属投资礼包!投资VIP权益、188元现金红包,100%中奖>>“最大隐形地主”中国平安,房地产风险敞口几何?“最大隐形地主”中国平安,房地产风险敞口几何?海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP