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百济神州“穿绿鞋”仍下跌,高瓴持股11%没有限售期

文章来自:财经市界
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发布时间:2021-12-27 18:36:10
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2021年下半年医药股大跌,让百济神州-U的上市显得有些“生不逢时”,除了近日被资金追捧的中药板块以外,医药股近期集体调整是百济神州破发的关键因素。

就算有“绿鞋”机制护盘,也未抵挡住百济神州在破发后继续下跌,目前价格已经比发行价跌去24%。从2010年农业银行A+H上市开始,多家银行股发行A股都用到了“绿鞋”的手法护盘,到最近的中国电信和百济神州破发,“绿鞋”机制的在A股大型IPO当中对股价支撑作用并不明显。

此外,高瓴资本在二三季度抛售多家医药股以后,未来将会如何处理百济神州11.02%的股权,也需要画一个问号。而值得注意的是,高瓴等股东这部分境外流通股份并没有限售期。

跌去24%

百济神州主营业务是研究、开发、生产以及商业化创新型药物,作为中国本土创新药企龙头企业之一。

12月26日晚间百济神州公告称,获授权主承销商中金公司将于12月27日前,将除购回股票使用的资金外的剩余资金4.97亿元向中国证券投资者保护基金有限责任公司交付。

这4.97亿元是百济神州IPO行使超额配售权,在二级市场买入同等数量股票跟发行价所形成的差价。百济神州授权中金公司用超额配售所得资金,在二级市场买入股票,买入平均价格为163.80元/股,6天时间买入1725.8万股,买入了28.27亿元。

百济神州按照发行价格192.6元/股,12月15日在创业板上市,成为全球首家在美国纳斯达克、香港联交所、上海证券交易所三地同时上市的企业。百济神州最新股价为146.46元,行使超额配售权在二级市场买入股票之后,股价依然没能稳住,累计跌幅大约24%。

此前的上市案例当中,在A股使用“绿鞋”方案较多的是多家银行股,包括邮储银行、光大银行、农业银行等,最近的则是已经“破发”的中国电信和百济神州,这些案例募集金额都普遍在200亿元以上。

对此,深圳一位投行人士向第一财经记者表示,开盘就破发的个股来看,募集规模普遍比较大,“绿鞋”的护盘资金通常是抵不住市场抛售的压力,在注册制实施的大背景下,这也让拟上市公司和保荐人要慎重考虑发行定价的问题,平衡好公司募集资金金额和认购新股投资者的利益。

根据发行结果公告,百济神州发行股份总数为普通股1.15亿股,募集资金总额221.60亿元;募集资金中132.46亿元将用于药物临床试验研发项目,4.68亿元用于研发中心建设项目,1.5亿元投入生产基地研发及产业化项目,1.36亿投入营销网络建设,剩余60亿元资金则用于补充流动资金。

由于新药研发、生产、商业化过程投资大、周期长、风险高,百济神州在药物早期发现、临床前研究、临床开发、监管审查、生产、商业化推广等多个环节持续投入,导致在报告期内持续亏损。2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-6月,归属于母公司股东的净利润分别为-47.47亿元、-69.15亿元、-113.84亿元及-24.93亿元。

截至2021年11月4日,公司的商业化产品及临床阶段候选药物共有48款,其中共有3款自主研发药物正在上市销售、8款自主研发候选药物处于临床在研阶段、以及37款处于临床或商业化阶段的合作产品。

粤开证券分析师陈梦洁表示,随着百济神州在科创板上市,资金实力、抗风险能力和持续经营能力有望进一步提升,尽管目前仍处于亏损状态,但随着产品线的进一步丰富,业绩有望持续改善。

医药股前景几何?

投资者也担忧高瓴资本会如何处理百济神州的股权,这部分股权属于境外流通股,并无限售要求。

招股书显示,高瓴资本旗下的HHLR Fund, L.P.及其一致行动人持有百济神州发行后总股本的11.02%。然而公开资料显示,今年二三季度高瓴“先知先觉”抛售大量医药股,未来高瓴会如何处理百济神州这部分股权?

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