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国信期货早评:金银震荡偏强,美棉涨停产量大幅下调

文章来自:运筹帷幄
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发布时间:2022-08-15 09:17:31
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国债:利率维持低位,国债高位震荡;

7月份以来,国内刺激经济的政策频率减弱。央行主导金融机构积极信贷投放,M2再度进入两位数高位运行,但是在私人投资方面,主动性投资并不积极。利率持续维持在低位,银行间方面,流动性及其充裕,央行货币宽松政策可能性降低。国债高震荡。

股指:资金活跃,股指多单轻仓;

近期自己有流入非银金融的现象,导致股指快速拉升。从经济结构上面来看,非银金融并未有“显著增长业绩”的基础。资金这种调仓表明市场流动性及其充足,在赛道股短期快速获利后,市场资金仍然寻求机会。短期内由于政策的频率降低,资金向低估值板块流入的可能性较大,股指多单轻仓。

锌镍:国内宏观压制,锌镍偏弱震荡;

周五晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌1.55%。8月11日荷兰TTF天然气期货价格再创历史新高,欧洲能源危机难解,电力价格仍在高位震荡,欧洲炼厂成本高企。嘉能可警告称欧洲的能源危机已经对锌供应构成重大威胁。目前嘉能可已经暂停了其在欧洲的一家锌冶炼厂的生产,将导致其今年的金属产量大幅下降。欧洲锌锭供应紧张局面或加剧。国内锌精矿加工费低位,供应紧张局势未改。精炼锌内外盘倒挂,锌精矿进口盈利窗口关闭。供给端整体偏紧。需求方面,整体仍旧相对平淡,下游镀锌开工率上行,压铸锌合金开工率大幅下行。库存方面,LME库存低位,本周略微增加,国内社会库存本周累库,上期所库存变化不大。锌基本面强势不改,但7月社融数据远低于市场预期,打压多头情绪,叠加技术性调整,锌短线偏弱震荡。

周五晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌1.87%。基本面方面,电解镍产量持续增长,进口盈利盈利窗口关闭。镍铁方面,印尼项目持续放量,国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端,受库存和生产亏损影响,8月难见起色。而新能源领域,中间品使用比例大幅上行,镍豆需求减少。终端需求转好或在慢慢正反馈至硫酸镍环节,但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格。库存方面,LME库存继续下行,国内上期所库存继续大幅增加。镍基本面偏弱,本周宏观有压制,预计短线偏弱震荡,交易逢高做空。

国信期货早评:金银震荡偏强,美棉涨停产量大幅下调

贵金属:通胀数据降温 金银震荡偏强;

周五晚间,COMEX黄金期货上涨0.5%报1815.5美元/盎司,COMEX白银期货上涨1.7%报20.698美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2212主力合约报392.62元/克,上涨0.48%;沪银2212主力合约报4574元/千克,上涨2.30%。近期美国通胀数据均降温,周五公布的7月进口物价指数环比降1.4%创2020年4月低位,消费者信心指数亦低位反弹。往后看,尽管劳动力紧张程度有所缓解,但供需仍失衡,仍处高位的薪资增速支持未来核心通胀上行。前期贵金属反弹主要逻辑在于7月CPI回落概率大,且美联储放弃前瞻指引8月属美联储会议空白月,加息预期回落存在合理性。随着多头逻辑兑现,贵金属反弹或暂缓,后续可能更多受到美联储官员发言,及受市场软着陆预期升温的影响。

生猪:现货震荡调整 观望为宜;

周末生猪现货偏弱震荡,据猪易数据,24日全国均价21.29元/公斤,较周五跌0.09元。对于后市,根据领先的仔猪出生数据来看,8-9月肉猪出栏量继续缩减可能性较大,但由于6、7月交替时猪价的大幅上涨刺激了行业的压栏及二次育肥,这部分压栏及二次育肥猪的出栏可能使得8、9月实际供应未必出现缩减,对于10-12月来说,由于4-6月间仔猪出生环比增加,预计肉猪出栏环比亦相应呈现增加之势;而需求端目前来看整体表现平淡,使得猪价提价阻力较大。目前期货LH2209已经临近交割,在短暂现货矛盾不明显的背景,期货亦围绕震荡展开,但由于压栏及二次育肥猪的影响,LH2209震荡向下的可能性更高。对于LH2301合约,未来有春节前旺季需求预期,但盘面利润及升水较高,上方空间有限,近期预计跟随近端偏弱震荡。操作上,观望。

苹果:节日备货一般 苹果增仓下行;

周五,苹果期货走弱。主力合约AP2210震荡下行,收8578,较上一交易日跌0.81%,增仓1万手,持仓12万手。往年同期山东已有冷库完成清库,但今年清库的冷库数量偏少。存储商及冷库出货意愿较强,但客商采购相对谨慎,节日备货表现一般。晚熟富士暂未有效供应市场,关注商品率及后期入库情况。操作建议暂时观望。

花生:新花生零星上市 冲高回落明显;

周五,花生期货小幅上涨。主力合约PK2210冲高回落,尾盘略有抬升,收9776,较上一交易日涨0.31%,持仓9万手。今年气候偏旱,新花生的种植进度拖慢,刨出速度也偏慢。目前新花生零星上市,但不成规模缺乏代表性。当前花生受板块影响更多,关注主产大省河南春地膜新花生上市情况,操作建议暂时观望,等待回归自身基本面后的做多机会。

油脂:供给担忧支撑 油脂内强外弱;

周五CBOT豆油期货市场收盘温和上涨,其中基准期约收高0.5%,市场跟随美豆先抑后扬。USDA对旧作美豆油下调生柴需求,而新作需求未做调整。12月期约收高0.35美分,报收67.97美分/磅。受此影响,夜盘连豆油震荡上行。

周五BMD棕榈油期货上涨,马来西亚棕榈油出口需求坚挺,中国进口利润亏损缩小,本周采购增加,大连植物油期货上涨,对棕榈油构成支持。10月毛棕榈油上涨156令吉或3.66%,报收4,420令吉/吨。受此影响,连棕油夜盘震荡走高,对于国内棕榈油而言,尽管采购增多,但到港明显偏低。截止收盘P2301收8746,涨210。

周五ICE加油菜籽期货收盘温和下跌,其中基准期约收低0.5%。11月期约收低3.90加元,报收863加元/吨。夜盘菜油跟随周边市场震荡收涨。油脂市场内强外弱凸显,主要是因国内油脂库存修复缓慢,短期供给担忧依然支撑盘面,在物流通畅前,油脂反弹仍在,关注油脂到港情况。

豆类:报告利空而市场存疑 美豆先抑后扬;

周五CBOT大豆期货市场收盘上涨,其中基准期约收高0.4%,扭转了早盘的跌势。尽管USDA 报告偏空,预期美国22/23年度大豆单产为51.9蒲/英亩,高于7月份预估的51.5蒲/英亩,而收获面积略微调低30万英亩的影响,因此2022/23年度美豆产量有所增加。美国农业部称,虽然干燥天气对密西西比河以西的一些大豆作物造成严重打击,但是伊利诺伊、印第安纳和俄亥俄等头号产区的单产将会弥补任何不足。因为交易商质疑最新的产量预测,同时关注焦点转移到威胁大豆作物生长的高温干燥天气上。11月期约收高5.75美分,报收1454.25美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘震荡收涨,但由于USDA预估与市场预期存在差距,美豆后期波动加剧,多单逐步减持。

白糖: 原糖走高 基金空头回补;

原糖期货再度走升。10合约上涨0.11美分/磅,涨幅为0.6%。投机空头前期大幅增仓,提供较为充沛的回补动力,市场对于后期宏观预期有所转暖。价格在接近19美分一线之后预计压力将逐步增加。巴西生产倾向于糖而非乙醇,价格走升也会刺激印度出口。夜盘郑糖小幅震荡。短期国内郑糖走基差修复逻辑,但随着期货接近平水现货,需要后期消费带动才能更进一步,否则将再度陷入震荡。操作上建议短线交易为主。

棉花: 美棉涨停 产量大幅下调;

美棉涨停,美国农业部阅读供需报告大幅下调美棉产量。12合约上涨4美分/磅,涨幅为3.8%。天气忧虑持续影响市场,美国得克萨斯州异常干旱,月度供需报告下调美棉产量290万包。美棉弃耕率达到历史最高,为41.7%。夜盘郑棉偏强运行,外盘涨停对国内将有明显提振。国内纺织行业指标也有转好,成品库存小幅下跌,开工率略有回升。操作上建议短多吃有。

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