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谣言!?场外期权“绊倒”基金经理,八卦之外各种可能...

文章来自:假期快到碗里来
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发布时间:2022-08-09 19:28:02
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网传!场外期权“绊倒”基金经理,八卦之外可能的真相

从昨夜起,关于“基金经理场外期权”的“黑话”,将多家 头部公募 推上了风头浪尖。并没有内幕信息的行家,通过公开信息,试图逼近事情的真相。

网传消息

8月8日,因军演延期有些疲倦的行家,瞥到一组提及场外期权的聊天记录。

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在一眼看穿“jjjl”的读音后,行家所在的群内“炸了锅”。

此外,还有“桃色”消息称,因场外期权“发财”的某位网红基金经理,在原配之外还有“小三”“小四”。因他送给“小三”一套房,被“小四”怒而举报,从而引发了“蝴蝶效应”。

这一“网传消息”经媒体报道,成为热议话题:#传300位基金经理违规参与场外期权被查#

据每经网、界面等报道,多家公募基金纷纷否认牵涉此事。但目前未见更多公开信息。

抽丝剥茧

无意八卦的行家,从已有的线索入手,抽丝剥茧,探寻可能的“真相”。

首先,“300多个基金经理”,这一数值,出乎意料的“离谱”。

要知道,目前中基协披露的公募基金数量已经超过万只,但基金经理的数量并没有那么多。

截至今年7月末,公募基金基金经理共计3,095名。其中,任职期限在1年以内的基金经理约占18.8%,2022年以来任职的基金经理约占9.5%。

以管理规模最大的易方达基金为例,中基协登记的1,036名员工中,有936名基金从业人员,但基金经理仅有70名。

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关于“离职扎堆”,这一情况是否属实呢?

行家查看了今年8月以来的公募基金公告,不完全统计,共有30名基金经理离职,主要是因为工作安排或是工作调整,明确公告因个人原因离任的基金经理仅有9名。其中某位基金经理一次性离任了38只公募基金,名下已经“清空”。

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然而,基金经理离职有多种因素,最为常见的就是“奔私”。行家觉得,这也看不出来有什么必然联系。

据Wind统计,最近一年来基金经理累计新聘741人次,累计离职307人次。离职基金经理较多的基金公司包括博时基金、嘉实基金、鹏华基金、华夏基金、安信基金、工银瑞信、南华基金、九泰基金、汇添富基金、广发基金和农银汇理基金等。但与基金经理的总数相比,离职比例并不大。

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在没有更多消息的情况下,行家觉得可能还需要让子弹飞一会。

常见操作

回到事件本身,如果说个别基金经理通过场外期权谋取不正当的利益,行家觉得并不奇怪。毕竟“导师”曾经说过,“为了百分之一百的利润,它就敢践踏一切人间法律”。

这次窜台的“佩洛西”老公就是因为买了英伟达期权受人诟病。但股票期权一般交易量不大,如果突然有大单出现,容易引起注意,监管部门要查内幕交易,首先就查有没有异常期权交易,专业内幕交易者一般都会很谨慎。

据行家了解,一些专门做期权的场外资金,可能会拉拢基金经理,套取内幕消息。与直接建“老鼠仓”炒股不同,场外期权更为隐蔽,不容易被察觉,而且高杠杆可以进一步放大收益。即使股票只有10%的涨幅,通过场外期权10倍起步杠杆,就能带来100%的浮盈。

期权交易是零和游戏,买期权的人要赚1000万,就要有卖期权亏1000万的人,而卖出期权的都是专业机构,要持续找到这样的冤大头不容易。

据了解,除金融机构人员外,某些上市公司实控人,也有过通过场外期权的方式谋取利益的情况。

如果这类行为被查处的概率不高,或是处罚的力度不大,即使行家之类的媒体呼吁,也不能有效的监管和约束。

当然,行家相信基金公司不至于放任基金经理从事不正当的交易。而珍惜“羽毛”的基金经理,也不至于抱着“一把梭哈”的心态“疯狂下注”。因此,这一事件可能仅限于个别行为,并非如爆料所称“大面积”。

行业锐评

英雄所见略同,行家关注的券商,也对此事发声。

就在今晨,中邮证券同名官微发布了署名评论,经纪业务总部投顾朱洪全 ,发布了言简意赅的评论:

场外期权本身是合理存在的,但关键问题出在了基金经理本身管理着基金,可能存在老鼠仓。

从本次事件来看,更多的应该是单纯的场外的交易目的,为了博取杠杆收益的,对场内影响小。

从监管的角度来看,今年6月,证监会曾点名三家头部券商场外业务方面的违规行为。业务激增一定会带来合规风险,现在看来监管已经重视。

具体来看,中金公司1笔场外期权合约对手方为非专业机构投资者;中信建投1笔场外期权合约股票指数挂钩标的超出规定范围,两家均被采取出具警示函的监管措施。

而华泰证券涉及三项违规:部分场外期权合约个股挂钩标的超出当期融资融券范围;未对部分期限小于30天的场外期权合约出具书面合规意见书;场外期权业务相关内部制度不健全,内部流程执行不规范,未按要求进行衍生品准入管理。为此,证监会对其采取责令改正的监管措施。

“空穴来风,未必无音” 。这次的爆料,后续可能会带来公募的“大地震”,让我们拭目以待。

场外江湖

中证协自2019年以来,将券商基于柜台与机构客户对手方交易业务收入纳入年度排名统计。

2021年,中信证券、申万宏源、华泰证券、中金公司和海通证券场外业务收入超过10亿元。其中申万宏源同比增长83.29%,中金公司增幅为50.04%。在中小券商中,国联证券飙涨5802.73%,跻身十强。

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8月5日,中证协更新了场外期权交易商名单,包括一级交易商8家,二级交易商36家。与今年5月26日发布的名单相比,信达证券和东北证券意外“调出”了名单。5家经评估不符合条件的券商,设一年过渡期,过渡期内不得新增业务规模。

中银证券在研报中点评,场外期权监管趋严短期或减缓市场规模增速,长期有利于业务规范化发展。在行业监管趋紧的背景下,综合实力较强的头部券商不仅具备更强的风控能力和整体稳定性,也在机构客户资源方面具备优势,叠加率先获得场外期权交易商资格,在市场占有率方面存在一定的壁垒。

在券商内部竞争激烈的同时,中小券商同样也存在“弯道超车”的机遇。借助牌照优势和业务布局,通过场外期权业务实现差异化转型。

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