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【嘉实观察】A股市场反弹,商品震荡,CTA回调

文章来自:休闲乐趣
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发布时间:2022-07-28 17:06:14
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嘉实基金投资经理 陆道旭

2022

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CTA

今年以来CTA策略领跑。今年股票市场波动较大,绝对收益类策略表现亮眼。二季度商品市场震荡,CTA策略有所回调,但仍在各类策略中领跑。

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A股整体下跌后反弹,波动率居高。A股市场于4月底开始反弹,波动率小幅回落,成交量有所上升。上半年量化策略超额收益年化水平略优于去年。中证500股指期货贴水接近历史中枢。中证1000股指期货和期权或于二季度上市,可分担中证500股指期货的对冲功能,届时贴水情况或有所改善。

【嘉实观察】A股市场反弹,商品震荡,CTA回调

商品市场震荡,六月趋势反转。商品市场二季度整体呈震荡走势,涨跌趋势往往一两周就发生反转。六月,在美联储加息的大背景下,许多商品品种快速下跌,CTA策略整体上有所回撤。

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股票多空策略崭露头角。Alpha策略需要支付对冲成本且净值受基差变化影响,而指数增强策略又需面对市场beta下跌的风险。权衡二者,一些管理人推出了股票多空策略,通过基差择时或股指CTA等方式灵活调整对冲比例。该类策略以绝对收益为目标,夏普比较高。

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场内期权相关策略前景巨大。随着沪深300、中证500和黄金等标的的期权在交易所上市,我国的场内期权品种得到了丰富。私募市场不乏使用期权交易策略的管理人,随着品种丰富,成交量增长,此类策略未来发展空间巨大。

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