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看到绝美的净值曲线,多问基金几个为什么!

文章来自:傲气独走生
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发布时间:2022-07-25 20:55:48
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最近发了一些短内容,从评论区能够看出来,有些风险投资者还是不好理解的,不过隐匿的风险确实是存在的。

不可能三角

还是从投资的“不可能三角”说起,收益性、安全性、流动性,最多只能实现2个,不可能3个都满足,构成一个三角形。

充满不确定性的投资,唯一确定的就是不可能三角。

如果机缘巧合有这样的产品,那规模也不会大,而且背后注定是有人默默承担了更多,或许是有的参与者脑子瓦特了,或许是后来的投资者给前面的投资者买单,过去的这些年,前面的案例比较稀有,后面的案例相信大家都司空见惯了。

不可复制,不可持续,也自然就没有长远。

绝美的曲线

很多人都喜欢基金拥有绝美的净值曲线,觉得能走出这样曲线的基金才是好基金。

不过净值曲线只是过去一段时间基金运作的一个结果,构成因素可能比较复杂,并不简单。绝美的净值曲线背后,还是蕴藏一些风险的:

偏股基金,最需要注意的是运气成分,有的基金可能一直表现都很好,但是除了实力之外,可能其中也有几个时点,可能有很好的运气助力,真就有基金能够连着五年都赶上风口,这虽然难以想象,但是在顶流身上真实发生过。

固收基金,最需要注意的是冒险因素,债券是一种很有意思的资产,“你图它的利息,它图你的本金”是适用于其中一种债券类型——信用债。不违约什么事儿都没有,一违约就是大事儿。看着走势很不错的基金,其实蕴藏的风险不低。

有的基金成功被大家看到,那些失败的案例大多消失在历史长河了。经历过的人,可能才有记忆。

决绝的转身

很多网红债券基金都经历过或者正在经历这样的发展过程:靠信用下沉做高收益做美曲线,吸引关注攒一批投资者,然后选一个合适的时机,决绝转身,用安稳的策略继续运作,把业绩变差的“锅”再推给规模。

实际上,这跟规模变化没什么关系,本来信用下沉这个策略就很难长久,这个策略的风险还是比较大的:一是流动性风险比较大,资质比较差的债券,流动性普遍不好,不过这个可以通过持续或者加大力度的营销,保持规模增长来破解,天天净申购,只加仓不减仓就好了;二是信用风险,收益高的债券,普遍还是有更高风险的,市场共识大概率还是对的,信用下沉就是在冒险,需要一点点运气。

不过冒险对于绝美曲线还是大有帮助的,基金净值计算的时候,一部分是当天的涨跌,另一部分是当天摊到的票息。收益率越高的债券,当天摊到的票息就越高,抵御当天市场下跌的能力就越强,这样就很少回撤。而很少回撤的基金是很受新手投资者欢迎的。

不过常在河边走,哪能不湿鞋?冒险总是有概率中招的,有一些这样折戟的案例,更多的案例则是在规模百亿以后转成普普通通的债基。

事出反常必有妖,看到绝美的净值曲线,多问几个为什么。

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