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聚烯烃管材半年报:上半年先涨后跌 下半年或继续承压

文章来自:游娱大事件
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发布时间:2022-07-20 17:53:36
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导语

2022年上半年以来,国内聚烯烃管材市场价格先涨后跌。上游原油价格高位运行是支撑上半年价格高位运行重要因素,但随着需求端的持续疲软叠加供应端增量明显,供需面偏空运行压制管材现货价格上涨。下半年随着国内新装置的陆续投产、进口量的增加,供应压力不减,同时成本预期偏弱进一步拖累现货市场,但需求端存一定乐观预期,整体来看下半年聚烯烃管材市场整体向上驱动不足,重心有进一步下移预期。

上半年聚烯烃管材价格先涨后跌

聚烯烃管材半年报:上半年先涨后跌 下半年或继续承压

2022年上半年PE管材市场价格整体呈现先涨后跌态势,以华东市场上海石化YGH041管材价格为例,2022年上半年均价在9157.03元/吨,较2021年上半年上涨462.23元/吨,涨幅在5.32%,其中价格高点出现在3月底的9750元/吨,价格低点出现在6月底的8700元/吨,2022年上半年价格波动幅度在1050元/吨,而去年同期波动幅度在1400元/吨。

上半年PE管材市场走势大致分为两个阶段:第一阶段为1-3月PE管材价格重心逐步上移,年初受原油走高影响,成本支撑较强,加之受贸易商和下游企业节前集中备货影响,石化企业出货顺畅,库存降至低位,出厂价格多数上调,市场报价多数上涨,伴随着原油成本的快速拉升,加之业者对于管材需求旺季预期较强,市场进入一波成本提振,旺季预期下的上涨期,PE管材价格也在3月底涨至上半年的最高点。第二阶段为4-6月份的震荡下跌阶段,上游原油价格虽继续高位波动,但对PE管材的影响有所减弱,市场重归供需面引导,生产企业对管材旺季预期偏强,加大了对管材的排产力度,导致管材产量处于同期高位,然终端需求但是终端需求改善不及预期,叠加部分地区运力不足等多重因素影响,该阶段内PE管材价格呈现震荡走软趋势。

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2022年上半年PP管材市场价格呈现震荡上涨后持续下跌的状态,以华北市场燕山石化PPR4220价格为例,2022年上半年均价在10067元/吨,同比去年均价跌818元/吨,跌幅在7.51%,目前管材料价格已处于近两年的低位,其中价格高点出现在3月中旬的10800元/吨,价格低点出现在6月底的9500元/吨,2022年上半年价格波动幅度在1250元/吨。

具体来看,一季度震荡上涨,年后受原油价格持续走高带动,PP管材追随能化大盘走出了一波快速的上涨。成本的走高难抵供需压力,二季度PP管材展开了持续下跌,往年3、4月份的需求旺季迟迟未显现,导致管道工厂订单及开工均不如往年同期,产业链库存消耗缓慢;同时随着管材新装置产量释放,供应增量明显,导致二季度市场供需失衡局面愈加明显,PP管材价格承压下行。

上半年国内产量增加 价格洼地局势未变-进口缩量

聚烯烃管材半年报:上半年先涨后跌 下半年或继续承压图3

2022年1-6月份,国内PE管材产量达到183.78万吨,同比增加2.66%,而新投产能产量的释放也是整体上半年产量高于去年同期的主要原因。1-3月,由于原油的上涨使得企业盈利水平降低,部分石化装置检修加之部分企业降负荷运行,使得国产PE管材供应量减少,4-5月份PE管材产量逐步回升,基于5月份传统旺季的提振,加之3、4月份开工提升不及预期,生产企业对5月份需求存乐观预期,故加大了对管材的排产,使得5月份计划产量较4月份增量明显,后期随着新投产装置投产后管材产量顺利释放,6月份国内PE管材产量继续有所增加,且高于去年同期。

聚烯烃管材半年报:上半年先涨后跌 下半年或继续承压图4

随着生产企业对管材料的研发生产,PP管材产量亦有明显增长,2022年1-6月份,国内PP管材产量呈现增长态势。据卓创资讯数据统计,2022年1-6月份PP管材累计产量在55.11万吨,较去年同期增加34.78%。虽然聚丙烯行业处在产能集中投放期,但研发、试产管材料的企业较少,多年来PP管材料产量始终集中在老牌企业中。但从去年以来,陆续有新进企业开始调研,进入PP管材领域,2022年东明石化、万华化学、东华能源、中韩石化陆续试产PP管材料,尤其4-5月份,万华化学、东明石化、东华能源均有一定产量释放,加大了市场供应压力。总体来看,尽管上半年停车检修及降负荷运行的装置较为集中,但新增产能的陆续释放成为产量增加的主要因素。分月来看,2022年上半年每月产量同比去年同期,均呈现不同程度的上涨,这也与新增产能的释放有着较为直接的关系。

进口方面,2022年PE/PP上半年进口量同比延续下降,而管材的进口量也延续了下降的态势。主要原因在于以下几点:一是中国市场价格洼地的局势未能转变,国内价格对海外货源吸引力低;二是国内新增产能释放较为集中,但需求整体较为平淡,基本面表现偏弱势,国内对高价进口货源接货积极性较低;三是上半年国内不可抗力因素,部分港口通关、提货均受到一定影响,进口操作有一定延迟。5月后随着国外需求的减弱,部分外商对国内报盘增量,让利刺激出货,叠加3季度海外投产较为集中,预计7月后进口压力有增加预期,但整体增量有限。

终端景气度差 管材需求不及同期

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根据国家统计局数据显示,2022年1—6月份,全国房地产开发同比下降5.4%;房地产开发企业房屋施工面积同比下降2.8%。房屋新开工面积下降34.4%。房屋竣工面积下降21.5%,1—6月份,商品房销售面积同比下降22.2%,6月末,商品房待售面积同比增长7.3%。上半年房地产相关数据指标持续走弱,国房景气指数降至95.6%,降至2016年初以来最低水平,整体终端偏差非常不利于需求自下而上的传导。

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根据卓创资讯数据监测,上半年管材需求恢复情况低于往年同期。1月PE管材料下游开工下降,临近春节,下游陆续停工放假。部分企业已完成备货,原料库存和成品库存正常。2月管材料下游开工虽小幅上升,但部分地区终端需求尚未启动,下游工厂目前对原料采购谨慎,消化前期库存为主,3月份以来受国内突发情况影响,多地运输受阻,管材管件工厂订单呈现不同程度的萎缩,开工不足导致对原材料接单乏力;4-6月份管材管件企业开工依然不佳,加之房地产及政府基建发力不足,管材行业无明显好转,企业新接订单不足,同时随着雨水、高温天气增多,对终端工程施工也有一定影响,管材进入传统需求淡季。目前来看,管材管件工厂成品库存偏高,订单欠佳,开工持续下降,对原料延续刚需采购为主,继续压制市场价格。

新产能逐步释放 下半年供应压力逐步增大

表1 下半年聚乙烯计划投产装置统计表

单位:万吨

/年

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供应方面来看,2022年下半年国内聚乙烯装置依然有6家炼化企业计划投产,产能共计320万吨,均为HDPE和全密度装置,届时国内PE产能将达到3150.8万吨,自给率预计将进一步提升。受油制路径高成本影响,2022年国内新装置投产部分有所延后,产量释放速度有所减慢,但下半年PE国产量仍将进一步增加,而新投产的装置多为多为巴塞尔工艺,管材料是其王牌产品,因此在装置稳定运行后,生产企业对管材的排产仍有扩大预期,虽然预计2022年进口量同比减少,但国内整体供应继续保持增长态势,预计后期国内市场供应压力将进一步加大。

表2 下半年聚丙烯计划投产装置统计表

单位:万吨

/年

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从产能投放预期来看,本年度新增产能下半年相对集中,截至目前,2022年新增产能已达到198万吨。2021年下半年国内聚丙烯预计将有435万吨新增产能释放。未来海天石化2期,浙江石化、宝来石化均有试产意向,PP管材供应格局或迎来挑战。

稳增长政策措施落地 需求有望回升

需求方面,房地产等政策虽有继续放松预期,但政策传导需要时间,7-8月下游需求仍处淡季,终端维持刚需,市场利空氛围浓厚,需及时关注上游原料动态及突发性消息等带来的影响。8月底-11月份随着管材需求逐步进入传统旺季,对于市场价格或有一定提振,但多数下游企业亦反馈今年需求弱于往年,订单普遍较差,对于原料的提振或将有限,需求需谨慎看待。进入11月以后,随着进入季节性淡季,需求的压力或逐步增大。

原油或进入抗跌式下跌 成本支撑或逐步走弱

成本方面,未来半年行情,有望延续高位波动后逐步下行的趋势。虽然短期油价下跌较为明显,但均值水平依然维持高位,宏观施压后市场情绪得到一定程度修复,几乎普跌的大宗商品行情将会企稳。从基本面来看,三季度依然较为强劲,美国夏季需求高峰,加之市场对供应释放的预期较弱,供需偏紧下库存水平维持低位。进入第四季度后,基本面市场将逐步宽松,特别是需求将逐步降低,加之美联储加息后,市场开始真正担忧衰退的预期,原油的下行压力将加大。当然,因为市场一直存在能源危机问题,导致原油趋势性下跌的过程较为曲折,大概率维持抵抗式下跌行情,基于油价抗跌式下跌,预计聚烯烃管材成本端支撑或逐步走弱。

综合以上,宏观压力将持续存在,原油的下行压力将加大,成本端存在一定下降的预期;同时随着供应端产能逐步投放,进口量方面也有一定增量预期,供应上的压力依然存在,所以还是要重点关注需求面的恢复情况,随着一揽子稳增长政策措施的落地见效,经济运行有望进一步改善,房地产市场也已出现了一些积极变化,下半年在政策刺激下需求端有望进一步好转,但难有大的爆发,因此下半年管材市场整体向上驱动不足,重心有进一步下移预期。

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