当前位置:首页 > 财经 > 理财生活 > 【建投黑色】钢矿周报 | 需求不及预期,钢材继续累库....

【建投黑色】钢矿周报 | 需求不及预期,钢材继续累库

文章来自:科技视窗
字体:
发布时间:2022-06-12 19:08:00
阅读:12

CFC金属研究

重要提示:通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若您并非符合《办法》规定的投资者,为控制投资风险,请您请取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合!

本期策略:

铁矿:建议09合约900-950之间适量逢高布局空单。

钢材:建议10合约螺纹钢4800上方,热卷4900上方布局空单。

钢材方面:上海疫情后逐渐复工复产,周边区域物流及终端需求均有所恢复,前期积累的库存压力减轻。国内一系列稳增长政策出台,区域性楼市政策持续放松,上海首批次集中供地于6月8日收官,此次推出的36宗涉宅用地全部成交,共获土地出让金834.7亿元,市场信心有所企稳,乐观情绪升温。但是,6月以来,多地发布暴雨黄色预警,湖南、湖北、广西等12省市暴雨持续,建材市场和建筑工地进度受到明显影响。本周237家主流贸易商建材日均成交14.9万吨,较上周下降3万吨左右。钢材库存继续累库,且结构分化,厂库资源继续前移,社库端压力增大。

铁矿方面,5月30日-6月5日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2077.7万吨,环比减少399.5万吨。中国45港到港总量2205.2万吨,环比减少8.1万吨,对于港库增量补充十分有限。库存方面,国内45港铁矿石库存已经连降11周。需求端,本周五大品种钢材产量大增22.99万吨至1003.55万吨,铁矿石需求仍阶段性走强。整体来看,伴随全国范围内的防控放松,钢材供应水平随之提升,但受限于今年控产政策的背景、利润问题、原料紧张、需求差,提升速度大概率低于预期,预计铁矿需求大概率本月见顶,然后在粗钢压减大背景下供需基本面将逐渐转弱。

不确定因素:

后期需求回补力度,粗钢压减政策扰动

1.1 本周现货市场表现:成材普跌,废钢微涨

【建投黑色】钢矿周报 | 需求不及预期,钢材继续累库

1.2 螺纹供给:产量低位运行,长流程贡献主要增量

【建投黑色】钢矿周报 | 需求不及预期,钢材继续累库

Mysteel周度数据显示,本周五大钢材品种供应增至1003.55万吨,增量22.99万吨,增幅2.3%,其中螺纹增产7.98万吨至305.6万吨。增量主要来自江苏铁水恢复和设备复产,新疆企业集中停限产,导致西北降产。从工艺角度来看,本周高炉产量275.34万吨,环比增加7.83万吨;短流程依然维持低产量,本周电炉产量环比增加0.15万吨至30.26万吨。从企业生产和状态来看,现阶段需求表现不佳、生产亏损是抑制生产积极性的重要因素。

根据我们的计算公式,点对点情况下长流程螺纹钢吨钢利润40元/吨;短流程吨钢利润20元/吨。废钢到货量不足,短流程成本居高不下,电炉普遍亏损,减产情况越发严重,未来短流程放量需要废钢供应端跟上,长流程的增量也需要增加废钢添加。

【建投黑色】钢矿周报 | 需求不及预期,钢材继续累库

1.3 螺纹表需:需求表现不及预期

【建投黑色】钢矿周报 | 需求不及预期,钢材继续累库

从表需数据来看,螺纹没有承接上周的好势头,本周表需289.48万吨,环比减少32.99万吨。建材日成交高频数据也显示需求端的疲弱,本周日均成交量仅14.9万吨。具体来看,节后归来在雨水天气和高考的影响下,全国市场需求表现不及预期,虽盘面呈现震荡走强,但偏弱的现实始终未能给价格带来有效支撑。

1.4 螺纹库存:厂库资源前移,预计社库累库压力大

【建投黑色】钢矿周报 | 需求不及预期,钢材继续累库

库存方面,本周螺纹钢钢厂去库11.10至332.8万吨,社会库存累库27.22万吨至851.05万吨,总库存增加16.12万吨至1183.85万吨。得益于物流恢复资源流通正常、厂库前移至市场,以及区域内供应减量,华东、华北和西北库存环比下降;东北出库节奏放缓出现增库;华中和西南增库主因由于降水导致增库。

热卷

2.1 热卷供给:供给恢复速度快于需求

【建投黑色】钢矿周报 | 需求不及预期,钢材继续累库

Mysteel周度数据显示,本周五大品种钢材中热卷增产最多,增加13.8万吨至328.84万吨。华东地区由于前期检修钢厂本周恢复完全满产,供给继续回升;东北地区有钢厂主动小幅减产;华北和西南则是有新增钢厂检修,但检修天数较短,影响不大。

热卷是唯一实现表需环比增加的品种,本周表需增加8.57万吨至322.14万吨。随着稳经济举措的出台,市场信心开始恢复,热卷价格呈现回升走势。就目前钢厂反馈,6月份订单压力呈现一定缓解,需求逐步释放并好转,且短期内大概率维持。

2.2 热卷库存:厂库继续前移,贸易商压力逐渐增加

【建投黑色】钢矿周报 | 需求不及预期,钢材继续累库

本周热卷继续累库6.7万吨至353.87万吨,厂库去库2.51万吨至90.74万吨,社会库存累库9.21万吨至263.13万吨。在钢厂保供生产背景下,销售压力向市场不断加码,伴随常规淡季对需求预期的冲击,社库累库可能继续增加,贸易商压力增大。

2.3 钢材总结:

6月10日,央行发布2022年5月金融统计数据报告。5月末,广义货币余额252.7万亿元,同比增长11.1%。初步统计,2022年5月末社会融资规模存量为329.19万亿元,同比增长10.5%。5月社会融资规模增量为2.79万亿元,比上年同期多8399亿元。5月新增贷款强于预期,结构有所改善,反映国内实体经济信贷需求明显回暖。

各省粗钢压减政策将陆续公布,江苏省内部分企业反馈,压减要求所有钢铁企业原则上减量不低于5%。江苏省2021年粗钢产量11925万吨,如果按压减5%简单测算,2022年预计需要压减粗钢产量596万吨。2022年前4个月江苏省粗钢产量4057万吨,同比已减少263万吨左右,这样今年余下月份江苏省整体粗钢产量需继续压减333万吨左右,月均41.6万吨。

唐山要求年底前全面关停1000立方米以下高炉、100吨以下转炉,据Mysteel 调研,唐山市现存15座1000立方米以下高炉,目前仅有6座正在运营,涉及产能约1.5万吨/天,占全唐山日均铁水产量36.4万吨的4.1%。该政策影响明年铁水供应,对短期铁水供应影响不大。

短期来看,伴随全国范围内的防控放松,供应水平随之提升,但受限于今年控产政策的背景、利润问题、原料紧张、需求差,提升速度大概率低于预期。6月9日,焦炭第一轮提涨全面落地,钢厂利润再度面临考验。原料方面,废钢今年一直处于紧缺状态,根据钢联61家样本公司废钢日均到货量数据,今年废钢到货同比去年减少32.4%,废钢价格居高不下,短流程吨钢利润被侵蚀,产量持续下滑。理论上疫情后废钢到货会逐渐回升,实际情况需要持续跟踪。

需求端,上海疫情后逐渐复工复产,周边区域物流及终端需求均有所恢复,前期积累的库存压力减轻。国内一系列稳增长政策出台,区域性楼市政策持续放松,上海首批次集中供地于6月8日收官,此次推出的36宗涉宅用地全部成交,共获土地出让金834.7亿元,市场信心有所企稳,乐观情绪升温。但是,6月以来,多地发布暴雨黄色预警,湖南、湖北、广西等12省市暴雨持续,建材市场和建筑工地进度受到明显影响。本周237家主流贸易商建材日均成交14.9万吨,较上周下降3万吨左右。

盘面策略:建议主力合约螺纹钢4800上方,热卷4900上方布局空单。

铁矿

供应方面, 5月30日-6月5日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2077.7万吨,环比减少399.5万吨。中国45港到港总量2205.2万吨,环比减少8.1万吨,对于港库增量补充十分有限。库存方面,国内45港铁矿石库存已经连降11周。需求端,本周五大品种钢材产量大增22.99万吨至1003.55万吨,铁矿石需求仍阶段性走强。整体来看,伴随全国范围内的防控放松,钢材供应水平随之提升,但受限于今年控产政策的背景、利润问题、原料紧张、需求差,提升速度大概率低于预期,预计铁矿需求大概率本月见顶,然后在粗钢压减大背景下供需基本面将逐渐转弱。

3.1 钢厂利润微薄,低品矿价格坚挺

【建投黑色】钢矿周报 | 需求不及预期,钢材继续累库

3.2 铁矿供需:供需缺口依然存在,库存连续11周去库

供应端,受澳洲暴雨天气影响,铁矿石发运减量明显,同时到港仍低位徘徊,供应端依旧略微偏紧。Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2077.7万吨,环比减少399.5万吨。45港口到港量2205.2万吨,环比减少8.1万吨。具体到矿山,澳洲受降雨天气影响,各矿山发运量均出现了不同幅度的下滑,其中力拓减量最为明显,环比减少209.2万吨至317.7万吨,处于今年最低位,BHP和FMG发运量环比分别减少146.9万吨和45.1万吨;而巴西各矿山由于天气逐渐向好,发运均有所增加,其中VALE发运量环比增加80.1万吨至572.7万吨。

【建投黑色】钢矿周报 | 需求不及预期,钢材继续累库

需求端,Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.11%,环比上周增加0.42%,同比去年下降3.39%;高炉炼铁产能利用率90.14%,环比增加0.24%,同比下降1.50%;钢厂盈利率58.87%,环比增加7.36%,同比下降26.84%;日均铁水产量243.26万吨,环比增加0.65万吨,同比下降1.80万吨。。

库存方面,统计全国45个港口进口铁矿库存为12845.33万吨,环比降388.47万吨,库存连续11周去化;日均疏港量318.59万吨降4.83万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为10820.84万吨,环比增加101.66万吨;当前样本钢厂的进口矿日耗为297.24万吨,环比增加0.95万吨,库存消费比36.40,环比增加0.23天。

【建投黑色】钢矿周报 | 需求不及预期,钢材继续累库【建投黑色】钢矿周报 | 需求不及预期,钢材继续累库

3.3 铁废差

根据我们的测算模型,截至6月10日,铁水成本与废钢价差收得192.5元/吨,与上周相比扩大26元/吨。

【建投黑色】钢矿周报 | 需求不及预期,钢材继续累库

3.4低利润情况下,低品矿价格相对坚挺

【建投黑色】钢矿周报 | 需求不及预期,钢材继续累库 、精准解读,尽在本站财经APP