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美联储加息概率增大 5月人民币汇率怎么走

文章来自:只有影子陪我
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发布时间:2022-05-05 00:12:33
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来源:北京商报

“五一”假期期间,在岸人民币交易市场休市,离岸人民币成为市场观察汇率走势的“窗口”。在经历了4月的大幅贬值后,离岸人民币汇率在5月初走出了“拉锯”态势。值得注意的是,5月5日凌晨,美联储将召开新一月议息会议,持续加息、“缩表”预期下,人民币汇率的走势、对各交易市场的影响等话题持续受到关注。此外,在4月同样“惨烈”的A股市场,节后是否会受到影响?重归6.6时代的人民币汇率,下一步又是何走势?

离岸人民币企稳

自4月19日开始,人民币汇率快速贬值,连续跌破多个关口,“人民币汇率年内会破7吗”等话题也引发多方讨论。4月的最后一个交易日,在岸、离岸人民币对美元汇率开盘急速下挫,随后又接连收复“失地”。整体来看,在岸人民币对美元汇率4月单月贬值幅度为4.19%,离岸人民币对美元汇率4月单月贬值幅度为4.51%。

进入5月后,在岸市场因假期休市,离岸市场在5月的3个交易日中,逐渐释放企稳信号,离岸人民币对美元汇率反复“拉锯”,再度触及6.69关口后,升回6.64附近浮动。Wind数据显示,5月4日,离岸人民币对美元汇率开盘报6.6480,日内最低贬值至6.6591,最高升值至6.6318。截至16时05分,离岸人民币对美元汇率报6.6504,日内微升0.05%。

针对近期人民币汇率走势,光大银行金融市场部宏观研究员周茂华解释道,国内散发疫情影响及美联储激进政策叠加影响,加剧短期市场波动。一方面,多点散发疫情引发市场担忧供应链产业链、物流链受阻对国内需求及外贸表现构成拖累;另一方面,美联储激进加息信号导致短期市场抛售美债,利率飙升、美元走强拖累人民币等非美货币表现。

但业内普遍认为,人民币汇率持续单边贬值的可能性不大,同时,人民币汇率走势双刃剑的特点也不容忽视。周茂华告诉北京商报记者,近期人民币汇率“急速”贬值,但整体市场表现并不恐慌,主要在于人民币汇率双向波动常态化、人民币对一揽子货币汇率继续维持强势等方面,这反映出人民币外汇市场不断成熟,人民币汇率弹性不断增强,短期人民币汇率贬值也基本符合近期基本面表现。

周茂华表示,通常情况下,人民币贬值,美元升值,使得进口商品、服务本币计价变贵;对于原材料进口企业来说,进口成本相对更高;但对于生产要素在国内的部分外贸企业来说,本币贬值一定程度提升出口竞争力。人民币贬值是把双刃剑,在可能推升能源及原材料商品进口价格的同时,利好部分外贸企业出口。

“人民币对美元适度贬值有利有弊。弊端主要表现在投机性金融资本可能在短时间内集中流出,造成国内资本市场波动率上升。但由于我国存在一定的资本管制,资本流出引发市场恐慌,甚至是系统性风险的可能性较小。”宏观经济研究员王好分析称。另外,王好指出,人民币适度贬值有利于延续国内出口的良好势头。同时,相关部门应当加强宣传和培训,合理引导降低外贸小微企业的汇率避险成本,降低中小微企业外汇套保成本,提升企业汇率风险管理水平。

短期“利空”A股

5月5日凌晨,美联储将迎来5月议息会议,加息“靴子”落地后,将怎样搅动全球金融市场同样备受关注。同时,国内股市、汇市等交易市场也将在5月5日结束假期。从于5月3日率先开市的港股市场表现来看,5月4日港股低开低走,这也让不少股民直呼“担心A股”。

在人民币汇率走势是否会进一步影响股市这一问题上,周茂华认为,从经验看,人民币与股市走势呈现阶段性相关性,但二者相关性并不强。另从外向型经济体角度及短期我国经济内外压力看,人民币汇率适度贬值一定程度有利于刺激经济复苏,经济复苏稳固将利好股市表现。

而王好则认为,在目前及未来一段时间内,A股和港股都可能会因为美联储货币政策收紧而出现波动。但A股受到的冲击大概率会小于港股。香港是金融自由港,国际金融资本的参与度更高,流动性更强;A股的上市公司均为内地企业,背后有庞大的实体产业结构作为支撑,抗冲击的能力也更强。

“人民币汇率适度贬值短期对A股偏利空,主要原因在于投机性资本会因美元升值流出。但从中期看,人民币汇率适度贬值有利于国内资产估值趋于合理化,从而增强其吸引力。因此,人民币汇率适度贬值对A股来说并不一定是坏事。”王好解释道。

此外,对于5月人民币汇率走势,王好认为,5月人民币汇率走势主要取决于两点:一是美联储会否进一步加快紧缩的节奏;二是国内货币当局会否出台人民币汇率维稳措施。二者的综合作用将决定人民币汇率的短期趋势。

在周茂华看来,近期美元、人民币等市场均呈现了“一步到位”的走势特点,短期波动剧烈。近期人民币急贬有助于空头情绪集中释放,反而有利于后续平稳走势。周茂华强调,国内防疫形势整体向好,助企纾困政策精准有效,基本面稳固,5月人民币有望保持在均衡水平附近强势双向波动,人民币目前估值及经济基本面前景向好,人民币资产中长期配置价值凸显。

北京商报记者岳品瑜廖蒙

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