液氯：1-4月液氯市场波动不如预期 5-6月或有转机

导语

液氯在2021年全年多数时间段均在较高位置运行，而2022年以来，市场表现却不如预期，在这种情况下，我们将复盘2022年1-4月市场运行不如预期的原因，及后期市场表现情况。

图 1

如图1所示，2022年1-4月山东地区槽车液氯月均价波动特点与往年维持一致，这符合液氯价格波动的季节性特点。1月氯碱企业及下游生产较为正常，价格偏中等水平。2月因春节效应，耗氯下游开工相对不足，市场成交情况一般，价格偏低，而3-4月下游生产积极性较高，价格有较大提升。

图 2

如图2所示，山东地区槽车液氯价格处在相对高位，主要原因是2021年液氯价格运行至历史高位，提高了本年液氯价格波动的基数。

表 1 2021-2022年1-4月山东地区槽车液氯月均价情况

单位：元/吨

然2022年1-4月山东地区槽车液氯价格均比去年低，市场运行不如预期。而造成这一结果的主要原因是环氧丙烷在2022年盈利表现不佳。山东地区液氯的主要采购企业均是环氧丙烷生产企业。在生产正常的情况下，环氧丙烷企业的液氯采购量占山东液氯市场液氯外销量的23%左右。如图3所示，在2021年环氧丙烷价格与盈利均处于较高的水平，而2022年，环氧丙烷的价格与盈利水平均较2021年有明显下降。在这种情况下，环氧丙烷企业非常关注成本采购情况，对液氯的采购价格控制较为严格。在2022年，当液氯价格上涨至较高水平时，环氧丙烷企业会通过降负荷而减少液氯采购，利空液氯市场，进而下压液氯价格。

图 3

虽然1-4月液氯市场价格表现不如预期，但5-6月液氯价格仍有较大概率上涨。这主要是基于目前有部分耗氯装置预计在5-6月投产。据卓创资讯跟踪，山东地区预计5月有32万吨产能的甲烷氯化物装置投产，理论上对液氯消耗量预计在900吨/天左右。此外，山东地区预计有40万吨产能的PVC装置投产，理论上对液氯消耗量约800吨/天。因此，山东地区液氯需求量增加了约1700吨/天，但供应量没有增加，液氯市场价格存在一定的价格上涨预期。