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新作上市 玉米大涨概率不大

文章来自:无字情书
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发布时间:2022-01-11 21:11:09
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2021年11月中旬以后,新作玉米集中上市,但需求不振,玉米期货止住上涨步伐,维持高位振荡走势。展望后市,供需面多空因素交织,玉米期货高位振荡格局有望延续。

玉米供应压力较大

去年我国玉米播种面积有所增加,虽然局部地区出现洪涝灾害,收获期间出现连续阴雨天气,但影响不大,整体仍是丰产局面。去年经销商收购积极,但后期玉米价格下跌,亏损较大,今年经销商收购玉米的积极性明显下降,导致目前农民售粮进度较慢。据统计,截至1月5日,主产区各类粮食企业玉米收购总量为5550万吨,同比减少535万吨。大量玉米仍存留在农民手中,成为后期玉米上涨的重要阻力。

另外,国内玉米价格下跌,进口利润下降,进口玉米略有减少,但仍处历史高位。据海关统计,2021年11月份我国玉米进口量为78.76万吨,环比下降近40%,同比减少35.75%。

下游需求不容乐观

玉米的下游需求主要包括饲料需求和深加工需求,目前两者均不被看好。

饲料需求方面,生猪价格持续不振,养殖利润大幅下降,一度陷入严重亏损的境地。近期随着政府收储和消费旺季来临,生猪价格稍有回升,但养殖处于微利状态。这极大地挫伤了养殖户的积极性,能繁母猪存栏量下降。另外,猪肉价格下跌使得鸡蛋、肉鸡等价格不振,相关养殖同样偏淡,饲料产量环比下降。中国饲料工业协会统计数据显示,2021年9月份我国饲料产量环比下降3.5%,10月环比下降4.1%,11月份环比下降2.5%,连续三个月下滑。虽然有一定的季节性因素,但考虑到新冠疫情对餐饮业的影响,更多的原因可能是养殖产品需求不振传导到饲料生产端。目前来看,新冠疫情在2022年彻底消除概率不大,养殖业、饲料生产仍将面临较大困难。玉米在饲料生产中占比最大,饲料产量下降玉米需求自然减少。

再看深加工方面,近期玉米价格稍有走高,使得玉米深加工成本上升,加工利润下降,深加工企业开工积极性下降。据监测,截至1月5日当周,全国玉米加工总量为63.60万吨,较前一周玉米用量减少1.21万吨,其中全国玉米淀粉产量为34.29万吨,较前一周产量减少0.83万吨。

近期小麦价高需旺

在去年,由于玉米价格上涨,一度大幅高于小麦价格,使得小麦得以进入饲料生产领域替代玉米作为能量饲料。但随着小麦被大量作为饲料消费,国内小麦库存急剧下降,供应转紧,小麦价格大幅走高,目前远高于玉米价格。日前有关部门拍卖的临储小麦,被抢购一空,而且高价格成交。小麦和玉米价格有着一定的比较关系,小麦价格上涨对玉米价格有一定的提振作用。

另外,随着小麦退出饲料消费领域,玉米成为能量饲料的最主要的来源。虽然去年玉米丰产,但国内玉米供需仍为紧平衡,这将封杀玉米价格下跌空间。

综上所述,春节前玉米上市压力较大,而玉米需求偏弱,在失去了庞大的经销商囤货需求后,玉米供应宽松,再现去年那样的大涨趋势的概率不大。但即便如此,玉米供需紧平衡的格局难改。玉米期货依旧延续区间振荡。

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