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甲醇颓势暂难改变

文章来自:再见ろ天真
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发布时间:2021-12-23 21:16:13
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近期甲醇在经过短暂的反弹后再显颓势,从传统的季节性角度而言,12月甲醇大概率是上涨的,但今年的情况十分特殊,导致了目前偏弱的市场行情。

短期进口偏多

一般12月是一年中甲醇进口量较低的月份,一方面伊朗的天然气需要转作取暖用途,装置会有停车的情况,另一方面12月也是一年一度长约谈判时点,为了得到一个有利的价格,国外装置多多少少会借机检修以提高售价。但今年情况略有不同,至少从船期来看短期进口量偏多。根据船期预报,未来15天内有50万吨左右的甲醇会进港。究其原因,一方面是供应的增加,伊朗今年新增两套装置,供应明显增量,同时伊朗今年的气温较往年偏高2摄氏度以上,在暖冬情况下装置维持较高开工率,如Kaveh、马油装置近期都有重启传闻;另一方面是海外甲醇的需求受淡季和疫情的双重影响,下滑明显。

成本塌陷供应回升

往年煤炭价格在冬季采暖季一般是全年高点,今年在国家的严格调控下已经出现了明显回落。11月26日内蒙古5500卡动力煤坑口价912元/吨,12月17日就降至844元/吨。从利润情况看,虽然仍亏损200元/吨,但这一亏损幅度已经大幅小于之前的情况。最新的开工数据显示,截至12月18日,甲醇企业开工率维持在67%左右,虽然和10月、11月相比略有下滑,但进入冬季国内大量气头装置停车,目前67%的开工率数据和往年数据仅相差2%。供应端相对还是比较有保障的。

需求淡季更为明显

首先,冬季一般是甲醇传统需求的淡季,MTBE、甲醛等下游需求都会萎缩,但烯烃和甲醇燃料需求会起到弥补作用。今年由于利润的原因,整体需求更加偏弱。烯烃端,全国的整体开工率是73%,而去年和前年同期基本都维持在85%左右。具体到华东,宁波富德12月3日至1月下旬检修,南京诚志二期10月至年底检修。其次,往年冬季甲醇上涨有个重要逻辑是内陆地区至港口的运费在冬季会更贵,但近几年华东港口基本不再依赖内陆转运,西南和进口货源已经能够满足需求,所以这一逻辑在冬季也就不再支持甲醇价格。最后,近期长三角的疫情也对甲醇需求造成一定影响,宁波的库存出货速度明显放缓。预计这一影响可能还会持续一段时间。

甲醇前期换月时曾短暂向上突破,但基本面并不支持。目前市场整体环境相对偏紧,上游煤炭原油受宏观环境影响相对偏弱;下游需求又无法及时跟上,短期甲醇大概率继续下探前期低点,试探支撑力度。

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