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大涨近50%!赛道投资又见猛将!私募大佬们却不再一致看好了?

文章来自:科技视窗
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发布时间:2022-06-08 22:28:36
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市场瞬息万变,沉寂一时的赛道投资又回来了。

A股自4月27日反弹以来至6月8日,光伏逆变器、电源设备、光伏、锂电正极、动力电池等新能源上下游产业链强势上涨,相关指数涨幅超过了40%,大幅跑赢上证综指同期涨幅13.07%。

当新能源赛道投资升温,持仓集中、投资果断的猛将又涌现出来,包括银华基金基金经理方建,鹏华基金基金经理朱庆恒、闫思倩等。

统计数据显示,银华智荟内在价值净值大幅反弹,复权单位净值增长率接近50%;银华乐享A、鹏华沪深港新兴成长等新能源主题基金的复权单位净值增长率超过40%。

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从净值表现来看,银华智荟内在价值基金净值在4月26日跌至低点,1.593元。随着市场反弹,该基金净值在4月27日快速反弹,单日大涨9.53%;在随后的时间里,银华智荟内在价值基金净值在4月29日、6月6日表现亮眼,单日净值增长率分别达到5.62%、7.18%。截至6月7日,银华智荟内在价值基金净值达到2.36元。

与此同时,银华乐享A、鹏华沪深港新兴成长的同期复权单位净值增长率超过了47%,信澳新能源精选、泰达宏利新能源A、国投瑞银新能源A等一批新能源主题基金冲在前面,基金净值期间涨幅超过了45%。

新能源赛道上涨强势

不到30个交易日,公募基金快速反弹,新能源在其中功不可没。

从组合持仓来看,领跑的基金产品纷纷布局了新能源股票,集中且重仓。

以银华智荟内在价值为例,一季度末持股隆基绿能、天齐锂业、西藏矿业的比例超过了8%;中矿资源、宁德时代的持仓比例超过7%。

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鹏华沪深港新兴成长一季度末的重仓股中,包含了比亚迪、恩捷股份、亿纬锂能、国轩高科等新能源股票。

此外,信澳新能源精选、泰达宏利新能源A、国投瑞银新能源A等主题基金中,从基金名称中也能看出其持仓新能源股票的比例较大。

直播路演一起上

受到市场的提振,在天天基金网、蚂蚁财富等平台,越来越多的基金公司陆续安排了新能源直播路演,新能源投资关注度再度回温。

6月8日,博时基金在天天基金网路演,讨论新能源汽车话题,热度超过了4万;工银瑞信基金以“锂电池,大机会”为话题的直播路演,热度超过了3.3万。

大涨近50%!赛道投资又见猛将!私募大佬们却不再一致看好了?

与此同时,还有创金合信基金、长城基金安排基金经理在近期直播路演,讨论新能源领域的投资机会。

基金经理怎么看?

对于市场反弹,广发基金成长投资部基金经理郑澄然表示,光伏板块方面,主要来源于扎实的基本面,在压制估值的因素得到缓解后,反弹力度自然也就更大;市场对疫情防控形势好转后的修复预期,以及后续可能出台的刺激政策,推动了电池产业链的反弹。

对于新能源机会,鹏华基金基金经理闫思倩则认为,新能源汽车是万亿消费市场,长期高增长,渗透率将大幅提升,中国企业领跑全球市场,发展空间巨大;光伏前景明朗,装机中枢将得到持续提升;储能是下一代能源革命的关键能源模式,至2050年,全球储能电池总规模有望达到9000GWh,市场空间巨大;此外,在新能源与新科技结合下,高端制造业将实现全面升级。

安信基金则主要看好偏上游的锂矿资源、以及下游整车。这两端的竞争格局相对清晰,尤其是上游的锂矿资源,即使价格有所回调,部分企业依然能够获得比较可观的超额收益,同时估值也还有一定优势;下游整车方面,对于一些优势车企,它的产品周期与当前整个行业贝塔的契合度是更高的,随着未来有竞争力的车型越来越多,这些企业的盈利改善趋势还是比较明确。

资金疯狂“拉扯”,

私募大佬们不再一致看好了?

“5月初,我就开始加仓光伏、军工这些成长方向,当时觉得估值非常有吸引力,但是没想到上涨会这么快,最近明显有部分公司性价比不高了。”北京一位百亿级私募基金经理今日坦言。

5月以来,光伏、军工、新能源车等成长板块强势领涨,诸多提前加仓的私募业绩也得到提振。不过就在成长越来越热之际,资金分歧显现。

多家头部私募认为,目前全球经济前景并不乐观,多个行业中报面临压力,因此成长赛道反弹后需更加理性,警惕短期回调风险。后续可关注估值性价比较高的细分行业,比如可选消费、锂资源、医药等。

部分百亿私募警惕回调风险

5月以来,成长赛道表现颇为强势。Choice数据显示,截至6月7日,5月以来汽车指数涨幅接近29%,新能源指数涨超20%,军工指数则涨超15%。

世诚投资陈家琳分析称,4月底以来,以光伏、军工、新能源车为代表的板块领涨,主要原因有两方面:一是由于产业链、供应链受疫情影响,先进制造板块受到停工停产的冲击跌幅巨大,但这类公司和行业的盈利预期、业绩展望与今年初相比,仍具韧性,因此投资性价比更加突出;二是新能源产业扶持政策出台,美国在光伏方面也承诺不再增加额外关税,内外部多重利好叠加,推动相关板块强势领跑。

不过今日成长赛道的表现,反映出资金的分歧。

“我们在5月主要增加了电动车领域的配置,不过反弹之后更应该适度理性。”聚鸣投资创始人刘晓龙坦言,在整体疫情防控之下,服务业从业者收入锐减,导致全社会消费比较低迷,除了必选消费,其余消费品的基本面都较差,后续需求不足大概率将逐渐传导至供给端,叠加西方制裁俄罗斯导致的高油价,全球经济前景并不乐观,不少行业中报将会面临压力,因此需要警惕短期回调的风险。

星石投资首席研究官方磊也提示了近期成长板块面临的风险。他表示,一方面,部分成长板块前期涨幅较大,部分获利盘可能出现了结盈利的行为;另一方面,美联储于6月正式开启缩表,近期美联储官员发言偏鹰,10年期美债利率出现明显上行,估值压力依旧存在。另外,虽然疫情缓解后成长企业生产端出现明显修复,但仍有可能出现部分企业二季度业绩不及预期的情况,需要更加密切跟踪。

不过清和泉资本在6月初向记者表示,市场经过系统性调整后,悲观情绪得到较大程度释放,相应的市场投资机会也越来越多。公司配置主要分为两个方向,一是长期成长空间明确,且景气度较高的光伏和新能源汽车等行业,二是基本面短期受损,估值跌至历史底部,但下半年随着需求恢复,具备较大业绩弹性的行业,如体育用品、互联网以及风电设备等行业。

值得注意的是,多位头部私募人士近日对于汽车板块较为谨慎。陈家琳直言:“汽车板块利好在当下已经应出尽出,接下来是销量和业绩的兑现期,股价很难有超额收益,因此前期股价已有充分表现的相关标的,6月份大概率会冲高回落。”

煜德投资基金经理李贺也分析,由于居民消费意愿近期降幅较大,对自身现金流较为悲观,扭转这种中长期的悲观情绪还需要一定时间,耐用消费品的反转可能尚未到来,目前或许需要以反弹角度看待股价变化。

成长板块仍存在低估机会

站在当下,成长方向哪些投资机会具备更高性价比?

“在新能源车和新能源发电板块反弹到位的情况下,可以从产业链上游找出相对受益的产品和企业,以新能源车为例,锂资源无疑就是最好的投资方向,而锂资源中,成本最低、产能最稳定,不受全球政治形势影响的国内盐湖提锂板块,是尚在底部的超级黑马,值得重点关注。”安爵资产董事长刘岩表示。

方磊认为,当前消费的中长期投资性价比可能更高。“中长期疫情对于居民消费的影响大概率会越来越弱,叠加近年来疫情环境下部分消费行业供给出清,后续盈利修复的确定性和弹性都值得期待。另外,在国内经济转型环境下,部分细分赛道高景气度将得到延续,相对景气度优势会支撑优质成长类公司股价走出中长期上行趋势。”

李贺则坦言,后续成长股投资看好三类标的,一是前三个季度业绩表现不错、基本面没有受到俄乌冲突和国内疫情影响的公司,如医药、机电类企业;二是短期受疫情等原因影响,但具备较强反转能力的行业或公司,如农业、消费等;三是估值与业绩相匹配,但阶段性被市场杀跌的股票,包括有色、化工、煤炭等行业。

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