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海外策略|基金新发景气下滑,全面增配医药、消费、互联网

文章来自:琉璃梦幻
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发布时间:2022-07-25 08:34:29
阅读:88

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2022Q2沪深港通新发基金数量同比下降41.8%至139只,其占全部新发基金比重回落至50%,基金新发景气持续下滑。板块层面,Q2内地局部疫情状况缓和、复工复产稳步推进提振港股市场表现,市场情绪亦显著回升。其中,受益疫后修复逻辑的大消费,前期估值承压的医药,以及监管常态化背景下的互联网等板块均获机构显著增配。而大金融和原材料等板块则遭机构减配。Q2,QDII基金管理规模环比提升14.4%至3095.3亿元,零售业、媒体与娱乐获得QDII资金较大幅度增配,百度集团-SW进入重仓股前十。

▍2022Q2沪深港通新发基金数量持续显著下滑,同时占全部新发基金比重大幅下降。

2022Q2内地发行沪深港通类基金139只,环比下降42.3%,同比下降41.8%,发行数量连续两个季度提升。2022年二季度初,港股市场表现受内地疫情扩散、海外多重风险等因素压制;但5月起,内地疫情状况缓和、复工复产稳步推进提振港股市场表现,港股相对全球市场取得较好的超额收益。但沪深港通新发基金景气程度持续下滑,且其占全部新发基金比重显著下降至50%,接近2020年底水平。

基金管理规模提升,投资者情绪回升背景下股票类资产配置比例上升。Q2沪深港通类基金管理规模有所下滑,录得35515亿元,环比上升7.72%。Q2头部管理人排名与Q1一致,而管理规模均有所回升。易方达基金、广发基金、汇添富基金、富国基金和中欧基金管理规模环比分别上升4.1%/6.4%/8.8%/8.3%/8.0%至3027.8 /2079.9 /1872.8 / 1744.1/1684.8亿元。股债配置比例方面,Q2沪深港通基金股票配置比例上升3.49PCTs至69.6%,债券和现金配置比例则对应下降1.99PCTs和1.35PCTs至17.5%/7.9%.

Q2沪深港通基金显著增持大消费。Q2沪深港通类基金对香港股票整体重仓持股市值大幅提升27.0%至2396.1亿元。内地疫情状况有所缓解,复工复产稳步推进提振市场情绪,大消费板块获显著增持。其中,可选消费、必选消费板块重仓持股金额分别提升77.15%和33.0%至787.0/139.8亿元。细分板块来看,无论行业景气持续的新能源汽车及汽车板块,还是受益疫后修复逻辑的社服、纺服、啤酒等板块,均获基金大幅增配。

医药、互联网等高成长板块亦获机构青睐,大金融板块遭减配。二季度港股市场投资者情绪显著回升,成长板块普遍获增配,尤其前期估值大幅回调的医药板块重仓持股市值提升54.0%至184.6亿元。另外,监管常态化下互联网板块亦受机构青睐,美团、腾讯、快手等获显著增配。而持续受地产拖累的大金融板块重仓持股市值下降5.6%至208.3亿元,银行、非银等板块个股普遍遭减持。

▍QDII基金:管理规模提升14.4%,百度集团-SW获机构青睐。

截至2022Q2,QDII基金管理规模达到3095.3亿元,环比增长14.4%。头部管理人结构保持稳定,且资产管理规模均有所提升。易方达基金、华夏基金、广发基金、博时基金、交银施罗德基金资产管理规模环比分别提升13.3%/14.1%/41.1%/19.1%/8.5%至958.7/699.5/298.4/196.1/122.2亿元。

分投资区域看,二季度港股在全球资产中跑出超额收益,QDII基金港股配置比例持续大幅提升,而美股配置比例则显著下滑。中国香港/美国/其他地区的配置比例环比2022Q1分别变化+9.1/-9.9/+0.8PCTs。

从行业角度看,零售业、媒体与娱乐、制药、生物科技与生命科学在Q2受QDII资金大幅度增持,百度集团-SW进入前十大重仓股。环比视角下,2022Q2 QDII重仓持股在零售业/媒体与娱乐/制药、生物科技与生命科学板块增配金额分别达到236.9/59.6/13.2亿元;同时银行/电信业务Ⅱ/技术硬件与设备板块配置资金分别减少12.4/9.9/9.6亿元。另外,百度集团在Q2获得QDII基金青睐,重仓持股市值环比增长229.5%至26.1亿元,进入前十大重仓股。

▍风险因素:

全球新冠疫情蔓延超预期;中美关系恶化;我国宏观经济修复不及预期;外资持续流出中国市场。

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