当前位置:首页 > 财经 > 财富商机 > 海通金工 | 量化择时及拥挤度预警周报

海通金工 | 量化择时及拥挤度预警周报

文章来自:灿若春花
字体:
发布时间:2022-07-19 07:00:32
阅读:52

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

重要提示:《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考,完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。

海通金工 | 量化择时及拥挤度预警周报

冯佳睿

海通金融工程研究首席分析师

S0850512080006

上周市场回顾。上周A股市场下跌。上证50指数下跌5.14%,沪深300指数下跌4.07%,中证500指数下跌3.24%,创业板指下跌2.03%。当前全市场PE为17.5倍,处于2005年以来的33.9%分位点。从宏观因子上看,中国6月新增人民币贷款与广义货币同比增长数据均高于预期与前值。日历效应上,2005年以来,上证综指、沪深300、中证500、创业板指在7月下半月的上涨概率分别为47%、47%、47%、25%,主流宽基指数均表现不佳。技术分析上,Wind全A指数于7月11日向下突破反转点位,目前收盘价为5159点,位于翻转点位之下;与此同时,根据我们推算的筹码平均成本,Wind全A指数筹码获利约为0.74%,虽仍为正向,但大幅低于上周。结合以上两点,我们认为技术面信号并不乐观。上周,北上资金合计大幅净卖出逾220亿元,为历史第10大单周净卖出,其中,银行股遭北上资金巨额净卖出逾102亿元。我们认为,本次调整主要是受到海外通胀上行以及近日房贷事件的影响。结合技术面信号,市场短期内或将难以重拾升势,震荡恐成为主旋律。盈利因子的拥挤度继续小幅恢复,表明盈利能力较强的消费股逐渐受到市场的青睐,建议板块配置时,顺势而为。

技术指标确认卖出信号,短期恐难回升势,建议关注拥挤度正从底部回升的高盈利消费板块。从趋势模型上看,Wind全A指数短期均线和长期均线的距离为2.79%,高于前一周,市场处于震荡市,Wind全A指数处于20日均线之下。从量化指标上看,基于沪深300指数的流动性冲击指标周五为0.05,高于前一周,意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平0.05倍标准差。上证50ETF期权成交量的PUT-CALL比率震荡下降,周五为0.93,低于前一周,投资者对上证50ETF短期走势谨慎程度下降。上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为0.84%和1.30%,处于2005年以来的55.85%和63.11%分位点,交易活跃度相比前期有所下降。从宏观因子上看,1. 海通金工宏观动量月度择时模型显示,股票市场2022年7月信号为正向,其中经济增长和通货膨胀因子均发出做多信号,建议超配。2. 根据中国人民银行发布的数据,6月新增人民币贷款2.81万亿元,高于Wind数据预期2.41万亿元与前值1.89万亿元;广义货币同比增长11.4%,高于Wind数据预期10.8%与前值11.1%。3. 上周人民币汇率震荡,在岸和离岸汇率周涨幅分别为-0.92%、-1.12%。从资金流向上看,北上资金上周流出220.41亿元,2022年以来累计流入533.18亿元。事件驱动上,1. 上周美股小幅下跌,道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数周收益率分别为-0.16%、-0.93%、-1.57%。根据Wind数据,美国6月PPI、CPI远高于市场预计。2. 我们认为,物价数据大超预期引发市场对美联储更加激进加息的预期,美联储7月议息会议至少加息75个基点,而加息100个基点的概率也有所提升。3. 国内方面,多项重磅经济数据公布,中国上半年GDP同比增长2.5%,其中二季度经济顶住压力实现正增长,增幅为0.4%。技术分析上,Wind全A指数于7月11日向下突破反转点位,目前收盘价为5159点,我们认为技术面信号并不乐观,震荡恐成为主旋律。盈利因子的拥挤度继续小幅恢复,表明盈利能力较强的消费股逐渐受到市场的青睐,建议板块配置时,顺势而为。

因子预警:成长和消费的拥挤度依然较低,继续看好。小市值因子拥挤度-0.57,低换手因子拥挤度0.45,低估值因子拥挤度-0.43,高盈利因子的拥挤度-0.02,高盈利增长因子拥挤度0.04。

行业拥挤度:电力设备及新能源、汽车、机械、基础化工、煤炭的行业拥挤度相对较高。农林牧渔和电力及公用事业的行业拥挤度上升幅度相对较大。

风险提示:市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险。

股民福利来了!十大金股送给你,带你掘金“黄金坑”!点击查看>>海通金工 | 量化择时及拥挤度预警周报海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP