当前位置:首页 > 财经 > 财富商机 > 【宏观-袁方】5月金融数据点评:信用改善过程中

【宏观-袁方】5月金融数据点评:信用改善过程中

文章来自:原来无话可说
字体:
发布时间:2022-06-13 07:54:56
阅读:39

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

■5月社会融资规模增量为2.79万亿元,比上年同期多8399亿元;余额同比10.5%,较上月回升0.3个百分点,再次出现抬升。贷款和政府债券融资是推升社融的主要因素。

■此外,居民部门对房地产企业的担忧还在发酵,今年以来现房销售增速显著高于期房也验证了这一点。因此总体而言,社融在经历前期的大幅下滑后,逐步进入回升的状态中,但这一回升斜率将较为平缓。5月份人民币贷款增加1.89万亿元,同比多增3920亿元;余额同比11%,较上月回升0.1个百分点,但信贷结构表现欠佳。分结构看,票据融资同比多增5591亿元,短期贷款同比多增3320亿元,是信贷多增的主要力量。中长期贷款较去年同期少增4356亿元。其中居民部门中长期贷款同比少增3379亿元,和5月份房企销售持续走弱一致。企业部门中长期贷款同比少增977亿元,企业短期贷款同比多增3286亿元,反映银行稳增长发力,加大贷款投放力度,但由于投资需求偏弱,企业的中长期信贷需求仍然偏弱。观察居民部门存款和贷款情况,显著较往年存款多增,贷款少增。这一现象在今年一直较为突出,4月似乎是一个极值点。5月和往年均值的差异较4月边际收敛。这一收敛可能反应了疫情冲击产生的预防性储蓄的消退。未来裂口走势有待于观察,如果没有疫情的干扰,这一裂口的扩大反应了居民预期转弱,包括收入预期和房价上涨预期均可能走低,进而使得居民部门主动调整资产负债表。鉴于疫情在5月份仍然影响较大,未来有待于下一期数据来确认居民预期转弱的因素持续性如何。

■总体而言,5月的社融和信贷数据总量改善,结构欠佳。总量改善体现了稳增长政策发力,银行积极投放信贷。结构欠佳则是在房地产、基建融资受限的条件下,信用扩张缺乏抓手。预计这一状态在6月仍将维持。

■风险提示:1)疫情发展超预期;2)地缘政治风险

免责声明

本订阅号为安信证券股份有限公司研究中心的官方订阅号。本订阅号推送内容仅供安信证券客户中的专业投资者参考。为避免订阅号推送内容的风险等级与您的风险承受能力不匹配,若您并非安信证券客户中的专业投资者,请勿使用本信息。安信证券不会因为任何机构或个人订阅本订阅号或者收到、阅读本订阅号推送内容而视为本公司的当然客户。

本订阅号所涉及的证券研究信息来自安信证券已通过公司统一平台公开发布的证券研究报告,完整的投资观点最终以安信证券发布的完整报告为准。本订阅号推送内容仅供参考,不构成对任何人的投资建议,接收人应独立决策并自行承担风险。在任何情况下,本信息作者、作者所在团队及安信证券不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

股民福利来了!十大金股送给你,带你掘金“黄金坑”!点击查看>>【宏观-袁方】5月金融数据点评:信用改善过程中海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP