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华为公司:整体经营稳健,关注AIoT、智能汽车进展

文章来自:财经数据派
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发布时间:2022-03-30 08:27:38
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华为公司公布2021年报,整体经营稳健,初步完成“活下来&有质量地活下来”的战略目标。公司多项业务由于缺芯而受限,但可穿戴、智慧屏、智能汽车、云计算等业务保持增长。我们坚定看好公司的研发能力和产业地位,建议持续关注公司在AIoT、智能汽车领域的战略扩展。

▍业绩概要:整体经营稳健,研发投入、研发人员数量创新高。

2021年,华为实现销售收入6368亿元,同比-28.6%,主要原因是美国多轮制裁导致手机与PC端业务受限;实现净利润1137亿元,同比+75.9%,其中包含出售荣耀和超聚变两家子公司部分分期所得款项574亿元,扣除该部分款项后净利润为563亿元,同比-12.8%;经营性现金流达到597亿元,同比+69.4%;资产负债率降至57.8%,同比-4.5pcts;研发投入创新高,达1427亿元,研发费用率达到22.4%,研发人员数量同创新高,达到10.7万人,占公司总人数54.8%。分区域收入方面,中国市场收入4133亿元,同比-30.9%,欧洲中东非洲地区收入1315亿元,同比-27.3%,亚太地区收入537亿元,同比-16.7%,美洲地区收入292亿元,同比-26.3%。

▍运营商业务:国内维持平稳,海外持续拓展。

公司运营商业务2021年收入2815亿元,同比-7.0%,占总收入44.2%,其中海外收入占比超过50%。2021年公司国内5G基站建设数量同比基本持平,欧美非洲及亚太地区的5G建设亦持续推进。2021年华为和运营商、合作伙伴一起累计签署3000多个5G行业应用商用合同,在制造、矿山、钢铁、港口、医疗等行业实现了5G规模商用。根据公司年报披露,在瑞士、德国、芬兰、荷兰、韩国、沙特等13个国家,华为承建的5G网络,用户体验均为最佳。

▍消费者业务:手机市场承压,可穿戴设备等AIoT产品高速成长。

公司消费者业务2021年收入2434亿元,同比-49.6%,占总收入38.2%,主要由于受到芯片缺货以及荣耀出表的影响。根据IDC数据,2020年华为、荣耀手机出货量分别为12542万部、6355万部;2021年分别为3750万部、4057万部。荣耀于2021年完全出表,使得公司消费者业务同比相对承压。另一方面,2021年公司智能穿戴、智慧屏及TWS耳机等均实现持续增长,其中可穿戴设备和智慧屏业务收入同比增长超过30%。根据IDC数据,2021年华为可穿戴设备出货量4270万部,同比+25.6%。根据奥维云网数据,2021年华为智慧屏销量约130万台,同比60%。根据公司年报,2021年搭载HarmonyOS的华为设备超过2.2亿台,华为终端全球月活用户超过7.3亿,鸿蒙成为全球发展速度最快的移动终端操作系统。

▍企业业务:产品竞争力持续提升,华为云规模位列全球前五。

公司2021年企业业务收入1024亿元,同比+2.1%,占总收入16.1%,是三大板块中唯一实现正增长的部分。华为云、智能IP网络、智简全光网、计算、数据中心、数据存储、5GtoB等产品和解决方案市场竞争力进一步提升。其中华为云2021年营收达到201亿元,同比增长超过30%,市场排名全国前二、全球前五,主流厂商增速最快,成为全球五朵云之一。全球700多个城市、267家世界500强企业选择华为开展数字化转型,华为服务与运营伙伴数量增长到6000多家。

▍智能汽车:积极建立深度合作,商业化进展加速。

华为HiCar与30多家主流车企品牌建立深度合作,为车企提供领先的ICT智能汽车解决方案和消费电子行业的高端品牌运作、营销经验及销售网络。2021年华为HiCar支持车型超过100个,在30多个行业平台完成集成,累计支持车辆数超过1000万台,合作上市30多个智能汽车部件。2021年赛力斯华为智选SF5、AITO问界M5两款新能源汽车问世。

▍风险因素:

全球贸易冲突持续加剧;5G普及进度不及预期;公司智能汽车等新业务拓展不及预期等。

▍投资策略:

美国禁令、荣耀出表等影响公司短期表现,然公司2021年整体经营稳健,初步完成“活下来&有质量地活下来”的战略目标。展望未来,运营商业务有望受益海外5G渗透提升;消费者业务中手机料将持续战略性收缩,品牌延续、软件服务渗透率提升料将成为核心运营方向,AIoT产品有望跟随需求高速成长;企业业务中产品竞争力持续提升,华为云市占率已位列国内前二、全球前五;智能汽车业务亦不断加速。我们坚定看好公司的研发能力和产业地位,建议持续关注公司在AIoT、智能汽车领域的战略扩展。

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