【宏观】20220324摘要合集

兴业研究FICC日报20220324

全球疫情追踪

根据世界卫生组织最新实时统计数据，截至欧洲中部夏令时间03月22日17时27分，全球新冠肺炎确诊病例累计达470,839,745例，累计死亡6,092,933例。22日，全球新增新冠肺炎确诊病例1,244,012例，新增死亡病例14,865例。

3月22日0—24时，31个省和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例2667例。其中境外输入病例76例，含21例由无症状感染者转为确诊病例；本土病例2591例，含94例由无症状感染者转为确诊病例。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例。

非美之殇—美元流动性危机的历史与未来

2022年2月俄乌战争爆发、西方对俄罗斯采取严厉金融制裁；美联储3月拉开持续加息序幕，全球美元流动性开始收紧。

美元流动性冲击甚至危机通常有五种诱因——美联储快速大幅紧缩、风险事件冲击、美国财政监管等政策冲击、大宗商品冲击以及非美货币错配下经受外部冲击。结局通常伴随资金回流美国，美元指数走强，非美经济体股债汇三杀，甚至发生债务危机。

本文回顾了1980年以来全球较为重要的美元流动性危机，并详细复盘其起因及结果。

展望后市，美联储将加速紧缩——加息缩表并行，俄乌形势亦未明朗。滞胀风险增加，股债均承压，大宗商品剧烈波动，市场流动性如履薄冰。倘若民主党再推动BBB法案，将进一步吸收美元流动性。此外，美国经济在明后年陷入衰退的风险加大。一旦美国衰退，随之而来的便是连锁的需求坍塌，继而是大宗商品短期暴跌，新兴经济体危机接踵而至。更大的流动性危机正在酝酿。

我国与海外金融市场的交互程度已远超过去，尽管当前仍有前两年积累的境内美元蓄水池作为缓冲，但仍需未雨绸缪。

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