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【渤海证券 期权】波动率指数及偏度指数双双提升——期权周报

文章来自:百略奇谋
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发布时间:2022-01-10 09:42:41
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【渤海证券 期权】波动率指数及偏度指数双双提升——期权周报

祝涛证券分析师

SAC No:S1150516060002

投资要点

金融期权市场表现

金融期权方面,50ETF期权成交活跃度有一定提升,上周日均成交量为213.78万张,较前周增加35.22%,综合50ETF期权的成交及持仓信息来看,目前投资者情绪较为乐观。

沪深300期权方面,华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高,日均成交146.15万张,成交额11.22亿元;沪深300股指期权日均成交13.22万张,成交额8.11亿元;嘉实300ETF期权日均成交25.92万张,成交额1.70亿元,成交活跃度总体均有所提升。综合沪深300期权的成交及持仓信息来看,目前投资者情绪较为中性。

波动率方面,目前50ETF期权波动率指数为17.52,沪深300期权波动率指数分别为17.06、17.22和16.80,相对前周小幅提升,现处于历史较低水平;目前50ETF期权偏度指数为98.30,沪深300期权偏度指数分别为98.59、97.67和101.68,总体上有所增加,现处于历史中等水平。总体而言,投资者对后市的波动预期和尾部风险预期均有一定提升。

商品期权市场表现

商品期权方面,上周成交量提升幅度较高的是LPG期权,涨幅为100.63%;持仓量提升幅度较高是LPG期权,涨幅为67.87%。

综合成交和持仓信息来看,投资者对橡胶、PTA期货后市走势态度较为乐观,对豆粕、白糖、玉米、甲醇、黄金、菜粕、沪铝、沪锌、PVC、聚丙烯、塑料、动力煤、原油期货后市走势态度较为中性,对沪铜、棉花、铁矿石、LPG、棕榈油期货后市走势态度较为谨慎。

策略推荐

对于长线投资者,仍然建议采取备兑策略,结合目前的市场趋势和隐含波动率水平,可以选择卖出平值期权,长期来看,备兑策略相对于标的指数可以取得更好的收益风险比。

对于中短线投资者,近期仍可以持有做空波动率的策略。目前波动率指数处于年度中枢以下,做空波动率策略的收益风险比有一定下降,中长期来看波动率指数仍处于震荡下行的趋势,从日历效应来看,年初市场波动相对较高,波动率指数如有冲高可以逢高加仓。近期在构建策略时可以加以保护,可采用蝶式组合、日历价差组合等。

风险提示

突发事件造成市场剧烈波动的风险。

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