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【机械*周尔双】制造业景气回升,工业机器人、机床环比改善

文章来自:潇洒走一回
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发布时间:2021-12-27 07:26:15
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出口向好+双控影响减弱,制造业景气回升

11月PMI指数收于50.1%, 较上月升0.9pct,重回景气扩张区间。其中生产指数和新订单指数为52.0%和49.4%,分别较上月提升3.6pct和0.6pct,受益于原材料价格下行和限电力度减缓,生产端环比表现优于需求端。

出口向好+双控影响减弱,11月工业生产好于市场预期,工业增加值同比+3.8%,季调后环比增速+0.37%,制造业增加值也有小幅回升。细分来看,3C行业保持较高增速,智能手机产量同比+8.0%;得益于芯片短缺缓解,汽车产量同比-7.1%,同比降幅继续收窄,新能源车的产量在11月同比翻倍。高技术行业表现依旧亮眼,工业增加值同比5.1%。

1-11月制造业固定资产投资完成额累计同比3.7%,11月单月同比0.0%,延续7月以来逐月改善趋势。基于东吴宏观组对出口景气、缺芯缓解、PPI-CPI剪刀差持续收窄的判断,我们认为制造业投资改善趋势从结构上看具有可持续性,而改善程度较大的行业包括运输设备、汽车制造、食品加工等通用自动化重要下游。

工业机器人:月度数据改善,进口替代表现亮眼

工业机器人月度数据有所改善,11月工业机器人产量31915套,同比+27.9%,环比2.1%,主要原因系:1)制造业景气回升的拉动作用;2)出口景气+缺芯缓解下,汽车与3C两大主要下游短期复苏动能强劲。1-11月工业机器人累计产量33.0万套,同比+49.0%,行业整体较2020年增长明显。

从产品结构来看,轻小负载产品依旧维持高增速,重载六轴受益于光伏、锂电、工程机械等行业的新增需求,也保持较好增势。从竞争格局来看,进口替代持续加速,内资龙头埃斯顿、汇川技术等逐步跻身行业前列。而随着下游先进制造业中锂电、光伏等需求旺盛,疫情加速“机器换人”,多元化的需求将推动我国机器人行业持续增长。

数控机床:制造业景气回升+十年更新周期,景气持续

机床:11月金属切削机床产量5万台,同比3.6%,环比3.1%;11月金属成形机床产量2.1万台,同比0.5%,环比6.7%。机床行业增速与制造业景气度息息相关,随着制造业景气回升,叠加十年更新周期的大背景,机床行业整体景气延续。根据机床工具工业协会统计,1-10月金属加工机床新增订单累计同比+22.4%,在手订单累计同比+22.4%,在手订单数量环比改善。

注塑机:11月伯朗特机械手出货量384台,同比-76.4%,主要原因系公司自10月以来停止优惠套餐销售,但行业整体情况受制造业景气度回升有所好转,目前海天国际、伊之密等主要企业订单仍较饱满。

叉车:11月叉车销量8.8万台,同比+2.0%,同比增速有所回落,我们判断主要系去年同期基数较高影响。从长期来看,受益于人工替代,叉车行业将稳定成长,同时电动化+仓储化的趋势将进一步打开其增长空间。

风险提示:下游固定资产投资不及预期;行业周期波动;疫情影响持续。

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