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民生研究|晨听民声2021.12.23

文章来自:你还是七月
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发布时间:2021-12-23 07:30:24
阅读:85

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宏观·周君芝团队|地产调控,当前症结及未来抓手

能源开采·周泰团队|能源开采行业年度策略:业绩提升稳定,估值提升来临

机械·李哲团队|风电平价时代来临,优选格局改善+国产替代环节

民生研究|晨听民声2021.12.23

▍地产调控,当前症结及未来抓手

1、三季度来,房地产多维数据跌至全球金融危机水平,市场对明年景气度预期较差。

2、房地产每下滑10%,拖累GDP1%,拖累固定资产投资2.5%;相关从业者占城镇非私营单位就业人数的25%;土地出让约贡献地方财政四成收入。

3、为了应对房地产的下滑,我们认为政策着力点或在于三点。融资端,尽力保障房企正常的开发贷需求。销售端放松,确保居民正常的购房需求不被抑制。住房结构方面,大力推行保障性租赁住房的建设。

经济增长变化;房地产行业政策变化;房地产企业融资受限。

详见《地产调控,当前症结及未来抓手20211222》

分析师:周君芝 执业证号:S0100521100008

研究助理:谢文迪 执业证号:S0100121110022

行业深度

民生研究|晨听民声2021.12.23

▍能源开采行业年度策略:业绩提升稳定,估值提升来临

1、供给端由于前期行业固定资产投资的缺乏,导致近年来新增产能不足,产能瓶颈持续。需求端火电需求整体平稳,新型煤化工需求有望持续释放。

2、我们认为紧供给或有所缓解,但供需缺口仍存,价格保持高位,在此背景下,行业盈利有望保持稳定。

3、基于行业稳定的盈利能力,行业具备较强的经济实力去投资转型,其价值有望被重估。

风险提示

1)经济增速放缓风险;2)煤价大幅下跌风险;3)在建矿井投产进度超预期;4)供需平衡表假设出现偏差;5)煤层气行业风险

详见《能源开采行业年度策略:业绩提升稳定,估值提升来临20211219》

分析师:周泰 执业证号:S0100521110009

分析师:李航 执业证号:S0100521110011

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▍风电平价时代来临,优选格局改善+国产替代环节

1、风电长期逻辑:“双碳”目标+持续降本

2021-2030年风电装机CAGR>8.4%,每年投资空间约2700亿,空间足够且具备一定成长性,风电持续降本。

2、平价时代到来

参考目前约0.55元/W的完全成本,约24个省/地区风电IRR权益>7%,2022年开始海陆风均进入平价时代,稳定成长属性更加明显。

3、优选风电零部件有格局改善+国产替代特性的环节

①轴承:新强联,关注五洲新春;

②塔筒:关注大金重工;

③铸锻件:关注日月股份;

④法兰:恒润股份;

⑤高空升降设备:中际联合。

详见《【民生机械】风电设备行业深度:风电平价时代来临,优选格局改善+国产替代环节20211219》

分析师:李哲 执业证号:S0100521110006

分析师:罗松 执业证号:S0100521110010

12月金股组合

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